2012年“买入”之三：债市有望迎来小牛市
 

　　2011年前三季度，债市一改过去6年保持的“收益为正”的良好记录，与股市一起双双回落，并普遍出现负收益的颓势。然而，在2012年的投资预期里，债券及债券基金位居前三，三分之一的第三方理财机构认为它是2012年最值得配置的投资方向。
 

　　从投资环境来分析，对于明年的投资，地方政府在2012年已经到了还债的高峰期，其债务扩张的能力已经尽显疲态，而随着国外投资前景的暗淡，正处于结构调整期的中国经济还将面临生产过剩、有效需求不足等众多问题。在这样的情况下，债券市场就会表现不错。
 

　　同时，根据美林投资时钟理论，“经济增速放缓与通胀压力缓解，加之近期准备金率下调，宏观环境将有利于债券市场的运行。”恒久财富的谢亚凡认为，经济下行，企业盈利微弱甚至亏损，中央银行削减短期利率以刺激经济，将使债券市场收益率曲线下行，这对于债券投资来说是一个好时机。
 

　　好买基金也认为，2012年将进入降息通道，债券价格上升，有望进入小牛市，可以配置。
 

　　一位不愿透露姓名的理财师认为，虽然经历了一轮下跌行情，但是2010年收益冠军的债券基金在2011年仍表现抢眼，而在进入第四季度后仍然进行了强势的反弹。所以，2012年投资债券类产品时，“如果是中长期投资客户，可以择时分批建仓，耐心潜伏，等待时机日益成熟，顺势而为。”
 

　　需要强调的是，各大机构看好的债券不包括海外债券。新湖财富投资管理公司的殷涛认为，在2012年，欧美债券类产品应被排除在应持有的债券类产品之外。“世界经济整体疲软，局部区域(欧美)经济极不稳定，这个是个长期积累的问题，也需要一定的时间去消化。”
 

　　实德财富也认为：“环球债市已踏入爆破边缘，怕其产生多米诺骨牌效应，所以债券类产品不宜碰。”
 

2012年“卖出”之一：民间信贷急速降温
 

　　近两年尤为火爆的民间信贷，让这块蛋糕看起来很美味。它确实也让不少人从高于银行利率好几倍的利益中赚得盆满钵满。但是由于风险与回报一样高，让不少人因此而纷纷落马，民间借贷的狂热开始向理性回归。在本次调查中，有82%的第三方理财机构认为在2012年投资者应该退出民间借贷。
 

　　调查得到的回馈表明，虽然成熟的借贷市场应当是民间资本和金融资本形成互补局面，但目前的民间借贷市场(特别是个人借贷领域)还存在着明显的不足。加上监管和控制的缺乏，使得民间借贷的整体发展比较杂乱。
 

　　在这样的情况下，“民间借贷在很大程度上演化成了高利贷，超过了国家法定的标准，所以一定会被整顿。” 诺亚(中国)财富管理中心研究部副总经理邓伟岩预测，2012年国家可能会出台法律法规，控制民间借贷的利率，使其不会高于银行利率的四倍。而随着民间借贷获利空间的减小，将使热衷于此的人数大幅度减少，不合理资金的来源也随着减少。
 

　　“由于政策风险和道德风险过高，民间借贷在2012年将不再呈现良好的态势。”恒益财富的分析师也表示了相同的看法。
 

　　同时，“银根放松信号的出现，将使民间贷款的利润空间大幅减小。”星鸿财富的分析师认为，民间借贷不再成为融资者眼中的最后一根救命稻草，对于个人投资不是一个好的时间点，在2012年内可以规避。
 

　　2011年10月下旬，国务院总理温家宝在天津调研时强调宏观政策将“适时适度预调微调”，而随后央行的《2011年第三季度货币政策执行报告》中亦透露出微调信号。12月5日存款准备金率三年来的首次下调，向市场释放了将近4000亿元的流动性，再次透露出2012年货币政策或将更加宽松的信号。
 

2012年“卖出”之二：房产投资风采不再
 

　　全国的房地产投资由于房产调控的来临，遇到了投资拐点。据本次调查统计，有55%的第三方理财机构认为2012年房地产投资将不再受到青睐。
 

　　诺亚(中国)财富管理中心研究部副总经理邓伟岩称，由于国家的宏观调控，导致消费萎缩和土地价格出现回归，房价有所回调，个人投资者介入房产投资不是一个明智的选择。 (责任编辑：鑫报)